吊顶之家讯：利率市场化指资金价格由金融市场主体包括金融机构、企业以及居民等的市场需求和供给决定。最近中国人民银行扩大对人民币存贷款利率浮动范围，在一定程度上反映了中国当前经济金融现状以及对进一步推进利率市场化的迫切要求。

中国利率市场化改革始于1996年，具体而言，中国利率市场化推进的整体思路是：先货币市场和债券市场利率市场化，后存贷款利率市场化。迄今为止，包括国债市场，金融债券市场和企业债券市场等在内的金融市场的利率已经基本实现了市场化;包括银行同业拆借市场，银行间债券市场，贴现、转贴现和再贴现市场等在内的货币市场，其利率也已基本实现市场化;外币市场利率的市场化已经基本到位。

目前利率市场化的主要任务是存贷款利率的进一步市场化。作为银行资产负债重头的存贷款利率方面，贷款利率实行下限管理，存款利率实行上限管理。2012年6月8日，中国人民银行进一步放松了金融机构人民币一般存贷款利率的浮动区间范围——将企业贷款利率浮动下限由基准利率0.9倍放宽至0.8倍;存款利率首次打开上浮区间，允许上浮至基准利率的1.1倍;而此次存贷款利率浮动范围扩大标志着中国正式进入核心利率市场化阶段。

利率市场化对企业的影响

财务成本呈现不确定性

利率市场化以后，以浮动利率短期融资可能面临市场利率升高的风险，以固定利率长期融资，可能会面临融资后市场利率降低的风险，这些都会增加融资成本的不确定性。同时，利率的非预期变化可能对企业资产价值造成不利影响，如利率升高会造成股价下跌，增加股份制企业股权再融资成本，同时抵押资产价值降低还可能减少债务融资规模。而企业自身的实力、资质和信用状况也会加大融资成本的分化。资质好的企业将会成为各家银行争夺的重点客户，其获得的贷款也将享受到优惠利率;而资质比较差的企业可能必须支付比现在更高的贷款利息才能获得贷款。

从不同性质的企业来看，基本上所有的国有企业和外资企业都认为利率市场化以后他们的贷款成本将下降，这跟中国的金融体制以及金融机构的贷款偏好息息相关。2/3的民营企业则认为他们的贷款利率可能会上升。

对于中小企业来说，利率市场化可能带来更大的不确定性。在一个开放的金融体系中，利率完全由市场决定，名义利率比在管制的情况下更可能有大的波动。在名义利率波动比较剧烈的环境下，所承担的利率风险自然会上升，特别是竞争力较弱的中小企业的风险在利率市场化后会被明显放大。伴随利率市场化的推进，作为高风险、高成本的中小企业贷款利率可能会随之上升，与融资相关的各种附加费用也可能会增加，特别是信息透明度不高、信用评级较低的中小企业。

融资结构优化

近年来中国直接融资规模和比重持续上升，融资结构失衡局面逐步改善，中国人民银行对近10年来社会融资规模的数据显示，非银行直接贷款的资金来源从2002年的5%上升至2011年的37%左右。但是当前间接融资为主、直接融资为辅，股票融资为主、债券融资为辅的融资格局仍未根本改变。而调查结果也显示，大部分企业的融资渠道比较单一，83%的企业仍然以银行为首选的融资渠道。

利率市场化将会使企业根据市场状况、自身能力和需求，调整融资结构。首先，企业出于融资成本的考虑，会一定程度遏制对资金的过度需求，更侧重于内源性融资。其次，利率市场化将引导企业根据债务期限与资产期限相匹配的原则，调整中短期贷款比重。最后，利率市场化将加大企业直接融资的比例，通过不断创新的金融衍生品在债券市场、股票市场以及其他融资渠道获得长期资金，使融资结构更趋合理。

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