灯饰之家讯：显示：小间距显示大有可为

LED显示屏是上世纪八十年代后期在全球迅速发展起来的新型显示技术，经历了从单色、双色图文显示，一直到今天的全彩色视频显示的发展过程。最早出现的单、双色LED显示屏只能显示文字信息，多见于机场、火车站等公交枢纽以及银行、电信等业务大厅的信息显示综合屏。全彩屏的出现标志着LED显示正式进入图像化时代。通过将红、黄、蓝三原色芯片封装在同一颗灯珠中以实现单像素点(灯珠)显示全彩色的功能。



图：LED单色显示屏（资料来源：公开资料）



图：LED双色显示屏（资料来源：公开资料）

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LED全彩显示屏出现之初，由于封装灯珠之间间距过大导致屏幕分辨率低，只适合做大屏显示且只宜远距离观看，所以LED全彩显示屏最早是从做户外大屏显示开始渗透的，常见于户外大型广告展示、体育场馆赛事直播以及舞台表演的背景显示等。



图：户外楼宇广告（资料来源：公开资料）



图：舞台表演背景显示（资料来源：公开资料）

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随着LED封装技术的不断成熟，封装器件体积逐步缩小，像素点之间的间距也由之前的10mm逐渐减小至2mm左右，适合于近距离观看(利亚德最新发布的第三代焕彩XMAX全高清LED电视像素点间距已缩小至1.25mm，分辨率高达1920×1080像素)。通过与现有室内大屏显示技术进行对比，我们认为LED小间距显示屏将从户外走入室内，逐步完成对现有DLP及LCD拼接屏的替代，成为室内大屏显示领域的又一大杀手级应用。



表：室内大屏显示主流技术对比（资料来源：国信证券经济研究所）

《2013-2017年中国LED显示屏行业市场研究及预测报告》数据显示，2013年我国整个小间距显示屏市场规模预计为5亿元，2014年预计能增加3倍以上，达到20亿元的市场规模，而到2016年这个市场将会超过100亿元的规模。



图：我国LED小间距显示市场规模及增速（资料来源：OFweek）

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背光：整体市场趋近饱和，大陆企业存替代性机会

自2004年Sony推出第一款LED背光液晶电视以来，LED背光因其低能耗、高画质、长寿命及环保等诸多优点迅速占领市场。目前，中小尺寸平板电脑背光中，LED渗透率已接近100%，智能手机方面，LED背光渗透率也已达到80%左右(剩下20%的市场主要被三星的OLED屏所占据)。在NB/PC Monitor/LCD TV等大尺寸背光领域，LED的渗透率也已接近100%。



图：LED中小尺寸背光渗透率（资料来源：公开资料）



图：LED大尺寸背光渗透率（资料来源：公开资料）

虽然LED背光整体需求已接近饱和，市场增量有限，但是对国内LED背光封装厂商而言，仍然存在替代性机会。理由有两点：1、国内封装厂商技术已迎头赶上，性价比优势开始凸显;2、下游品牌厂商的崛起也带动A股背光封装企业业绩稳步提升。

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全球LED背光封装厂商，特别是大尺寸背光，主要集中于台湾以及日韩等国家。近年来，大陆与台湾厂商产品性能上的差距不断缩小，加上制造成本优势，使得我国LED背光元件性价比不断提升，慢慢取代了台湾及日韩厂商的市占率。

其次，下游品牌厂商的崛起也带动A股背光封装企业业绩稳步提升。我国是电视、手机、笔记本电脑的主要生产聚集地，小米、华为、联想等手机生产商出货量已跻身全球前五;TCL、海信、创维、康佳等TV厂商的出货量也已跻身全球前十。国内品牌厂商在技术性能一定的前提下，自然会优先选择大陆封装企业。中小尺寸方面，小米、华为、联想于2013年起已开始逐渐采用国内LED背光器件，目前渗透率正在逐步提升当中。大尺寸方面，我国4大TV厂商早在2012年Q2已开始全面使用国产大尺寸LED背光器件，且应用比例有逐渐扩大的趋势。



图：大陆TV品牌厂商主要的LED背光模组供应商（资料来源：LEDinside）



图: 中国电视品牌市占率情况（资料来源：LEDinside）

因此，在背光市场几近饱和的情况下，市封装企业仍存在替代性机会。LED行业在经历11~13年低迷期后又将迎来景气拐点，看好行业未来三年的发展。



深度报告：LED老树新芽有变化（1）：http://www.ledth.com/jishuziliao/n534569633.html

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